近期，京东在资本市场的处境颇为困难。由于中概股市场环境差劲，京东的股价从年初至今已经跌了接近50%，这在大盘股中实属罕见。最近一周，京东的股价又出现大跌，周跌幅到达了约17%。很多人开始问，问题究竟出在哪里？
与一度被京东视为小弟的拼多多相比，京东的处境更为糟糕。拼多多的股价自今年以来已经上涨了30%。据统计，拼多多的市值为1420.26亿美元，而京东的市值仅为438亿美元，只有拼多多的30%，两者差距达到了近千亿美元。曾几何时，京东和拼多多的市值还是势均力敌，现在拼多多已经远远甩开京东。
何以至此？尤其，为何市场对京东表现如此悲观？简单而言，原因在于市场对京东第三季度的业绩预期落低。京东本季度的营收增速放缓，直接导致投行纷纷对其股价进行下调，股价随之一路走低。
例如，杰富瑞分析师认为，京东的核心零售业务在第三季度不会有明显增长，与上一季度的5%同比增长相比大幅下滑。该分析师对京东的目标价进行了下调。实际上，过去一个月，已有多家投资机构对京东的目标价进行了下调。
不过，有一些投资人对此表示平衡观点，京东的第三、第四季度的收入和GMV增速可能不会有所改善，但京东的盈利仍有可能提升。同时，他们也认为，京东现在的股价可能已经严重被低估，这是短期的市场情绪过于悲观所导致的。
事实上，京东的增速确实已经落后于其主要竞争对手。拼多多的增速一度超过了60%，甚至在与淘宝分拆后的第二季度也有两位数的增长，相比之下，京东短期内确实无法产生足够的竞争力来吸引投资者。
然而，京东真的会就此无法走出低谷吗？从去年三季度开始，京东已经开始积极进行内部业务和架构调整，也开始主打”低价”，比如刘强东亲自带队，下场做百亿补贴，连包邮价格都下降了。同时，京东也开始争夺第三方商家，让渡部分自营的流量和资源给商家，这部分业务在短期内可能会导致京东的自营零售业务增速放缓。
那么，刘强东能否像以往那样带领京东走出低谷，穿越这个更大的周期呢？我们暂且拭目以待。
