近日，日本央行行长植田和男在国会的表态引起了市场的高度关注。他表示，从今年年底到明年，日本央行在货币政策上的操作将变得充满挑战。若加息，日本央行会有多种手段来调整政策利率。这一言论让市场对于日本央行即将改变其长期实施的负利率政策的猜测变得更加浓重。
前一天，日本央行副行长冰见野良三发出信号，暗示日本央行可能很快会结束全球最后一桩负利率政策。这是至今为止日本央行官员给出的最强烈信号。两位官员的表态不约而同，市场开始加大对日本央行本月结束负利率的预期，概率从之前的2%迅速飙升至45%。不少市场观察者预计，日本央行将在未来逐步退出其超宽松的货币政策，并有投资者押注日本央行或在明年1月采取行动。
投资者和市场分析师密切关注着日元的走势。回应日本央行官员的表态，日元对其他主要货币汇率也应声上涨，甚至在谈话后继续大幅走强。不过，市场同时也开始担忧，回顾历史，日本央行在加息后不久往往会遭遇不幸。过去经济危机往往紧随其后，引人担忧此次政策转变是否又会带来类似的连锁反应。
回看1990年代，日本央行长期维持低利率，0.5%的利率直至90年代末才引入零利率政策，尝试刺激自1980年代泡沫破裂后颓废的经济。然而，在2000年8月日本央行升息至0.25%后的两周，纳斯达克股指开启了长达两年多的下跌。
2006年和2007年，日本央行又两度加息，却赶上了美国次贷危机的爆发，随后是全球金融危机的蔓延。分析人士指出，尽管日本央行的升息不一定与经济危机有直接因果关系，但至少显示出，当日本央行开始紧缩政策时，经济周期往往已处于接近末期，其他市场问题也将浮现。
尽管市场观点各异，但也有投行认为日本央行不会匆忙结束负利率政策。例如，财经博客ZeroHedge报道，瑞银（UBS）的分析师预测，日本央行可能要到明年4月才会终结负利率政策，并推测美联储在明年3月和5月将降息。历史经验显示，当日本央行加息时，紧随其后的是美联储的降息。
加息对日本来说或许有助于抑制通胀，但同时也可能导致日本国债迎来新的压力。市场预测，这可能促使日本央行重回零利率并实施更多的量化宽松政策。ZeroHedge进一步指出，日本央行可能不会急于加息，甚至可能不会采取此举，同时日本央行一贯秉持的是不对外过多解释其政策行动。
在这场货币政策转变的游戏中，市场出现了多种推测和对策。尽管现在市场的眼光主要集中在日本央行即将采取的措施上，但未来，全球经济的动向也将是投资者无法忽视的重要因素。
